贝莱德全球投资与投资组合解决方案主管亚历克斯·布拉齐尔(Alex Brazier)指出，尽管欧洲投资者可能将资金从美国撤回本土，但鉴于德国雄心勃勃的财政扩张计划，德国国债目前吸引力不足。
布拉齐尔在接受采访时表示："考虑到德国财政扩张的规模黑牛策略，即便存在跨大西洋资本回流欧洲的趋势，德国国债实际上并不具备吸引力。"他补充称，贝莱德更青睐英国国债。
今年以来，德国国债一直是投资者规避美国国债波动的避险选择——特朗普政府时期的政策不确定性令美债市场动荡不安。然而，随着市场重新聚焦德国加大举债的计划，长期德国国债正再次承压。
本周30年期德国国债收益率飙升11个基点，创下3月柏林首次宣布大幅增加国防和基础设施支出计划以来的最差单周表现，此前一度触及3.10%的一个月高点。10年期德国国债收益率目前徘徊在2.57%左右黑牛策略，难以有效跌破2.50%关口。
德国总理弗里德里希·默茨(Friedrich Merz)内阁本周早些时候批准了2025年预算及中期财政计划。今年预算包含820亿欧元(960亿美元)新增净债务，而截至2029年的五年内，新增净借款总额将达约5000亿欧元。
布拉齐尔指出，尽管贝莱德对德国国债持谨慎态度，但有大量证据显示欧洲投资者，尤其是本土机构，正从美国市场转向更贴近欧洲本土的资产。
"我们已从美元走势中看到这种影响黑牛策略，从交易所交易流向中可见一斑，而投资者调查也显示他们仍在考虑将资本撤回欧洲。"他表示，美国本土投资者也"在欧洲地区发现了更多机会"。
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